六
  第一个独立的货币政策，俺们都知道，一个主权国家，或者向中国香港那样具有独立地位的金融体系，最好是要具有独立的货币政策，来解决自己国家（或者管辖区）的经济发展问题。因为世界经济发展的不平衡，你是不应当完全跟随人家的货币政策。特别是人家离你十万八千里，八竿子打不着的时候。举一个例子，就是香港在货币上挂钩了美元，但是其经济和中国大陆联系更为紧密，因此更适合和中国的货币政策保持一致而不是和美国的货币政策保持一致，但其挂钩美元的货币制度就束缚了手脚。第二个固定汇率，就是将你自己的货币和主要外币挂钩，比如说港元挂美元，或者说人民币在一个规定的范围内变动，都可以大致算在此类。这样做的主要好处，就是把从事进出口外贸企业的汇率变动风险取消。没有汇率的浮动，就没有汇率变化带来的风险。而一旦汇率变动了，你企业就增加风险了。因为风险增加了，你就要买保险，付保险费了。那么就是说外贸企业的交易费用增加了，也可以说是从事外贸的进出口的实体企业，就是说你制造业和贸易商，要交一笔外汇变化税，而这笔税就被为你提供保险的银行可收去了。这里就牵涉到以外汇兑换率变化而建立的一系列金融衍生品了。为啥这个东西在1980年代开始出现？其实很简单，这个是起源于美国的里根政府开始推行的新自由经济政策，就是取消资本管制，导致资本的全球化趋势。那为啥里根时代，经济学家们全部在这上面折腾？这就要看当时的国际经济大环境，就是在那个时代，是美国在贸易上赤字大幅度提升的时代，美国的传统制造业完全不敌来自德国和日本的猛烈挑战。因此如何将制造业的成本提高，利用制度变革，强迫要求强势的日本和德国制造业，向金融比较发达的美国（和次发达的英国）交一笔制度税。所以，就从50-60年代的“资本主义黄金时代”对固定汇率制度的鼓吹，一下子头脑风暴到了70年代的“自由浮动汇率能带来最高效率”的新时代。蒙代尔是在头脑风暴前提出来自己的理论的，所以还把固定汇率当成“好东西”。而现在中国的制造业起来了，那么向中国企业收这笔税金，当然也是顺理成章的事情。而且据称美国和欧洲银行，在中国赚取的大部分利润，都是来自于金融衍生品合同。俺们知道的中信泰富在2008年一年就亏损了19亿美元，就是兑换率建基的金融衍生品。而中国国航2008年，在石油价格上的衍生品合同，亏损了11亿美元。加上其他国企通过中介做的衍生品合同，

 
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五结果在1998年6月，在美国国会众议院银行委员会，和7月份在参议院农业委员会的两次调解会议中，波恩和她的对手格林斯潘、利维和鲁宾的对抗陷入了胶着状态，大家各执一词，互不相让。而就在这个时候，发生了长期资本管理公司（LTCM）倒闭引发了全球金融震荡。两天后，波恩女士用了这个例子，警告了国会，说这是一个对美国的惊醒警告（wake-up call），表明了场外交易（over-the-counter）金融衍生品市场带来的不确信风险，对美国经济和整个全球的金融稳定，都有不过低估的危险。当然代表着华尔街利益的国会，是不会理睬这个警告的。结果在1999年5月，波恩女士终于认输而辞去了她的职务。于是美国最后一个防止试图控制金融衍生品的努力失败了，而最终导致了2008年的金融危机。这里俺们要探讨一个问题，就是为啥美国当年要强烈推行金融衍生品？把这个问题搞清楚了，才可以真正了解这几十年来国际上发生的事情，和明白为啥俺把整个金融衍生品，等同于美国的一个庞氏骗局。在俺的《梦幻泡影》里，对金融和货币原理进行了比较详细的探讨，算是弥补这个方面在现有经济学理论中的欠缺，而这里就主要谈论国际金融学这个在1970年代以后，当金融国际化和全球化趋势出现以来，一直没有被搞清楚的领域。这里就要介绍一下国际金融领域里面的一个著名的“不可能的三位一体（Impossible Trinity）”概念，因为俺确信在中国今天准备进行人民币国际化努力的时候，来自人民银行和外管局的专家们，肯定会把这个三角形拿出给政治局和国务院的领导人们看，然后说明让人民币自由兑换是中国必须采取的政策。俺在这里就要说明白，为啥那是一个大忽悠。先看一下这张图：图一 不可能的三位一体这个三角形，就是自由资本流动、固定汇率、和独立货币政策。按照蒙老哥的说法，任何国家只可能做到其中的两个。就是说一个国家，你不可能同时具有固定的兑换率，独立的货币政策和自由的资本流动，你只能得到其中的两样。大家听得耳朵起了老茧的例子，就是中国为了控制货币兑换率，又要保持央行的独立性，就只能控制资本流动。而英国就为了保持资本流动自由，但要考虑到央行独立性，只有让货币兑换自由浮动。那么阿根廷就是为了保证资本流动自由，又要考虑维持货币兑换率的稳定，就只好放弃独立的央行货币政策，而随便让经济通胀或者萎缩，拒绝调整银行利率。这个概念是196

 十
 在1991年南斯拉夫崩溃，马其顿要独立，马上遭到希腊的反对，认为这个名字是抢了俺希腊人的光辉历史，而且你再搞下去，就像阿尔巴尼亚人搞科索沃那样，就把俺的马其顿省给扒拉过去了。希腊建议，你不如就叫斯科普里共和国好了（斯科普里是马其顿的首都）。人家马其顿当然不干，最后联合国的调解结果，就是正式大名为“前南斯拉夫马其顿共和国”，反正不能把人家其他马其顿们给你代表了就是。图一 二次巴尔干战争后的分地图希腊人的担心，就是你马其顿共和国，搞下去，就像人家阿尔巴尼亚搞科索沃那样，将来一不注意，就把俺那块马其顿省给搞没有了，那块地方是俺拼了老命在1913年从保加利亚那里抢回来的。其实凭心而论，巴尔干的任何一个地区，附近的几个国家都有“自古就是俺国家一部分”的历史事实可以支持。马其顿基本上曾经是希腊、保加利亚、塞尔维亚和土耳其的一部分，因此谁都可以举出一个几百年的统治权来支持自己的决定。而阿尔巴尼亚人就比较聪明。在第一次巴尔干战争后，其实大部分阿尔巴尼亚都被塞尔维亚、黑山和希腊军队占领，在伦敦协定里，靠了英国、德国、奥匈帝国、俄国和意大利五强的中介，才导致了自己的独立。不过人家就老老实实，不用打仗，靠男人的枪，而是靠自己女人们的肚皮，最后还是把科索沃给撬了过来。这种打文化和人口战争的方法，是希腊人担忧的主要原因，也是欧洲人整体上为啥对穆斯林人口增长茶饭不思，夜难成眠。其他的前南斯拉夫国家，塞尔维亚则因为被责怪对自己的民族主义分子打击不够力度，还没有把自己的手手脚脚全部截肢，不够残废，因此不能加入欧盟。波斯尼亚则因为国内的波斯尼亚族和塞尔维亚族，没有达到真正和解，仍然存在进一步分裂和战争的危险，因此不能进欧盟。而科索沃还不是全球承认的国家，而且唯一的工业，就是向欧洲分销毒品，当然也入不了。当初很多人认为美国在南斯拉夫动武，是为了打击欧元，避免欧元和美元竞争。但是这种看法，没有解释为啥欧盟主要国家，包括法国和德国都支持北约的这次战争。俺自己的看法是，在德国和法国的考量中，总人数2500万的南斯拉夫，当然不如一帮几百万人口的小国家容易处理。因此对未来的欧盟来说，最好就是保持德国和法国的规模，但加入的新国家就越小越好，以免造成对两位大佬权威的挑战。现在最为头疼的就是波兰，算是东欧的一个人口大国，每一次在讨论欧盟事务上面，就成天把二次世界大战历史

 最近有一个精英为了证明“改革开放”的伟大成就，公开向全世界发表演说，说什么我国60年来，实际是说后30年------因为按照精英们的说法，前30年的经济根本没有成绩，甚至已经到了崩溃的边缘-------GDP增涨了1000倍。　　
这叫人想起前不久河南省的一位管宣传的精英同样也是迫不及待的向全世界宣布“河南全省已经集体进入小康社会”，引起舆论哄堂大笑的情形。　　如果是仅仅对外国人说也就罢了，大家你知我知，哈哈一笑。偏偏又发表在国内媒体上给国人看，只能说这个高官实在有点脑残得可以了。　　我就根据官方一贯的数据也来谈谈这个1000倍的笑话。　　有一个很大的精英，同时也是个很大的资本家任志强先生言之凿凿的说过，中国后30年物价上涨了100倍-----此话还没有说多久，相信大家还记忆犹新。　　那么，1000倍立刻缩水成10倍了。　　当然，因为前30年物价基本稳定，我们也就忽略不计了，再计算下去就更不体面了。　　再看，中国人口在60年前，大约是4.5亿，现在是13亿多，大约3倍，也就是说中国的劳动力也增加了3倍，劳动力的自然增长，即使在自然经济状态下也同样会多出产品，也就是增长GDP。所以如果一定要和60年前比较，那么应该除3，等于3.3倍。而同期的世界大部分国家，尤其是西方资本主义国家的人口增加缓慢，有些国家甚至零增长负增长。人口数量还决定了市场的大小，而市场的大小是直接影响GDP的主要因素，这是经济学的基本常识。　　是不是这个数字，请精英们好好再算一下，我的文化低，只能按照你们自己说的数字计算，如果你们另外有什么其他高明的新算法不妨拿出来给我们学习学习。　　最近几十年来，精英们要么贪污腐败以每年15%的速度蓬勃发展（最高人民检察院语）。要么嚣张到不知道天高地厚，动不动骂“刁民”、“屁民”。再不就是随时随地准备逃到外国去，各种颜色的这个卡那个卡早就办了好几个在手里了，只要一有机会立刻就随便认个祖宗做“假洋鬼子”去了，什么主义、什么国家、什么民族、什么故乡统统不要了，连祖坟也不放在心里，反正现在也不叫“叛逃”了，叫“移民”，最多只能是“非法移民”，世界一体化了，挺新潮的。还有和外国勾结，出卖国家经济情报，像力拓那样拼老命挖国家墙脚的恐怕还大有人在。一个力拓已经“正当”的搞走了7000亿人民币，比历史上最卖国的晚清的那个老太婆还多出好几倍，长此以往中国怎么

 来源： 时代周报
保罗-克鲁格曼　　错误的乐观　　不久前，经济学家还在为自己领域内取得的成就弹冠相庆，但现在看来这种行为让人难以置信。　　鲜有经济学家预见到了经济危机，其实这不算什么大问题。真正的问题在于大家对市场经济中可能发生灾难性失灵这一事实视而不见。在黄金时代里，金融经济学家盲信市场的内在稳定性—他们坚信股票和其他资产的定价正确无误。各种流行的模型中，没有一个对去年发生的经济危机有任何暗示。　　紧随经济危机，经济学界产生了前所未有的理论分歧。卢卡斯说奥巴马政府的经济刺激计划是基于“水货经济学”；他的同事，芝加哥大学约翰·柯克兰也说，经济刺激计划的理论基础是一个已被驳得体无完肤的“童话”。而加州大学伯克利分校的德隆教授对此的回应是芝加哥学派的理论已经“崩溃”，而我本人则写道“芝加哥学派的观点是宏观经济学的‘黑暗时代’的产物，我们辛苦学来的知识全被忘到脑后。”　　经济学界怎么了？将向何处去？　　在我看来，经济学界的迷失是因为经济学家常把披着精妙数学外衣的美丽误当作真理。直到大萧条之前，大多数经济学家还幻想着资本主义是一个完美或近乎完美制度的幻象。这一幻想在面对大规模失业之时变得支离破碎。但是，随着对大萧条的记忆日益淡漠，经济学家又重拾“经济行为是理性人在完美的市场里的互动”这一古老而理想的经济学视角，一切都重新穿起了精美方程式做的华丽衣裳。　　无可否认，这一次对完美市场的旧爱重燃，部分是因为政治风向发生转变，部分是因为金钱激励。确实，大量的使用数学工具的动机部分是为了能在胡佛研究所或是在华尔街获得好的职位，但是经济学失败的根本原因是经济学家们苦苦追求一种包罗万象、思维优雅、并能给经济学家炫耀数学才能机会的研究思路。　　很不幸，这种浪漫主义的或者理想主义的经济哲学观导致了大多数经济学家忽略了错误的可能。他们对很多市场的缺陷视而不见。例如，人类的有限理性常常会导致泡沫发生和破灭；机构会因失控而胡作非为；市场的不完善—特别是金融市场的不完善—可以导致经济的操作系统发生突然的、难以预料的崩溃；以及由于监管者本身对监管不信任所产生的种种危险。　　在这种情况下，要讨论经济学的未来发展就变得更困难了。但可以肯定的是，经济学家们将不得不学会与无序共存。也就是说，他们将不得不承认无理性的不可预知的行为的重要性，不得不正视各种独特的市场不完善之处，并接受一个优雅

 九
 当然天下没有白吃的午餐，希腊人是沾光了，这个光就是德国人的。那么在风险担保上，也就是你德国佬要付出了。如果这部分债券出了支付问题，你德国佬可是要付担保责任了。除非俺德国佬决定你希腊佬的财政政策，不然的话，这个在政治上没法向德国人民推销。希腊人心想，把俺的国家主权和财政政策让你德国人来管，嘿嘿，当初希特勒也想干过，没有成功。铁子弹没有打下来，你银子弹就能打下来了？不信俺再唱一次Bella Ciao，去做游击队给你看？这就是俺为啥不看好欧盟的一个主要原因，就是一个缺乏政治统一和身份认同的欧洲，必然在历史舞台上要退居二流地位，无法和美国、中国这样的统一大国竞争。欧洲不光在身份认同上没有更趋一致，反而现有的国家里面，有更加细分化的趋势。在最近这十来年，除了捷克和斯洛伐克在1993年分裂，就是南欧巴尔干的大国南斯拉夫被民族暴力冲突和外国强权战争干涉，给分成了七大块，从一个联邦国家南斯拉夫，变成了现在的塞尔维亚、克罗地亚、波斯尼亚、斯洛文尼亚、马其顿、黑山和科索沃。在这些新国家里，斯洛文尼亚、马其顿和黑山，是比较和平分离的，但是克罗地亚、波斯尼亚和科索沃，却是建立在大规模民族冲突的流血才分裂的。今天唯一进了欧盟和欧元区的国家是斯洛文尼亚（在2004年加入），而排队里面，最有资格进去克罗地亚，则因为和斯洛文尼亚的领土冲突，而被斯洛文尼亚投了否决票。图一 斯洛文尼亚和克罗地亚领土之争 斯洛文尼亚东边接壤匈牙利，北边是奥地利，西边是意大利和亚德里亚海的内湾威尼斯湾，南部是克罗地亚。1991年南斯拉夫解体后，这个20平方公里的皮兰（Piran）湾就变成了两国之间的争吵纠纷。对斯洛文尼亚来讲，因为它只有46公里的海岸线，而皮兰湾的最突出点是克罗地亚领土，按照中间线一划分，就不光让斯洛文尼亚的原居渔民没法出去打鱼（渔民被人家以非法入境给抓起来了），还导致了整个国家无法走出公海。按照斯洛文尼亚的想法，最好就是俺占80%，你占20%，这样俺和意大利佬做生意就方便了，而且你克罗地亚全国都是海岸线，还在乎这几公里啊？可是人家克罗地亚在2003年宣布，要在这里搞一个经济开发特区，其目的就是要将这个威尼斯湾和整个亚德里亚海变成克罗地亚和意大利两家的私人海域。那么这个做法，对克罗地亚有什么好处？图二 克罗地亚地图很简单，克罗地亚在200

 八
 如果把欧元区的经济放在中国这样一个国家的框架下来看，欧元区国家经济发展的国家经济不平衡，其实就是相当于俺们中国的地区经济发展不平衡。在这种情况下，一个单一的中央银行的货币政策，也许对各个国家的经济状况，无法进行对症下药。比如说在金融危机爆发之前的几年，欧洲央行采取了升高利率的政策，其结果就是对德国来讲，经济增长率不高，通胀压力不大，欧洲统一利率显然太高，不利于刺激德国的经济增长。而同样的利率，对西班牙、希腊、爱尔兰等国家，就显然过低，没有办法把过热的经济冷却下来，以压制通胀压力。其实大家心里都比较清楚，光是一个统一的货币政策，是不可能解决区域内部的经济发展不平衡问题，你必须有一个统一的财政政策才可以做到。而统一的财政政策，就是说欧元区必须有一个对应的政府结构，可以从现在的“地区性”的各国政府手里，拿过来足够的权力，可以解决整体的财政政策问题，比如说税收，财政支付等等手段，用来解决内部的不平衡发展。说白了，就是欧元区里需要政治统一。在一个政治统一的国家，经济发展比较快的地方，就会负担比较多的国家税收贡献。而经济发展比较慢的地方，就会得到来自于中央政府的财政支持，来降低大家生活水平上的差距。对一个政治统一的国家来讲，不论是中国还是美国，大家都不会对这个安排有太多的异议。可是对德国人来讲，他们肯不肯做一头牛，拖着慢悠悠的一群猪向前走？俺德国人，凭啥子要将俺多余的钱，分给你希腊人去花？当然希腊人，也可以骂回头，不是俺们希腊人买你德国佬的产品，你有发个屁财？因此政治统一的难度，主要是身份的认同感问题。在美国，主要一个工厂从美国搬到墨西哥，大家就要抗议工作机会被外国人抢去了。可是同样的工厂，从加州搬到了内华达州，大家就不会这样抱怨。可是对法国人来讲，一个工厂搬到中国，和搬到捷克，是没有啥子区别的，都是工作机会被可恶的外国佬给抢走了。当年创建欧盟的主要人物之一，德国前总理科尔，谈到了这个问题。他认为没有政治统一，光是一个统一的货币，是不可能长期运行下去的。而当时欧洲人创建欧元区的一大原因，就是想通过统一货币的建立，最终令大家走到政治上的统一。中国人常常说欧洲人缺少秦始皇，其实不然。欧洲曾经出现过一个类似于“秦始皇”的人物，就是亚历山大大帝，比俺们秦始皇统一中国要早，统一的国土面积还要大，也曾经通过营建“亚历山大城”的办法来制造统一的文明。可惜

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 如果把欧元区的经济放在中国这样一个国家的框架下来看，欧元区国家经济发展的国家经济不平衡，其实就是相当于俺们中国的地区经济发展不平衡。在这种情况下，一个单一的中央银行的货币政策，也许对各个国家的经济状况，无法进行对症下药。比如说在金融危机爆发之前的几年，欧洲央行采取了升高利率的政策，其结果就是对德国来讲，经济增长率不高，通胀压力不大，欧洲统一利率显然太高，不利于刺激德国的经济增长。而同样的利率，对西班牙、希腊、爱尔兰等国家，就显然过低，没有办法把过热的经济冷却下来，以压制通胀压力。其实大家心里都比较清楚，光是一个统一的货币政策，是不可能解决区域内部的经济发展不平衡问题，你必须有一个统一的财政政策才可以做到。而统一的财政政策，就是说欧元区必须有一个对应的政府结构，可以从现在的“地区性”的各国政府手里，拿过来足够的权力，可以解决整体的财政政策问题，比如说税收，财政支付等等手段，用来解决内部的不平衡发展。说白了，就是欧元区里需要政治统一。在一个政治统一的国家，经济发展比较快的地方，就会负担比较多的国家税收贡献。而经济发展比较慢的地方，就会得到来自于中央政府的财政支持，来降低大家生活水平上的差距。对一个政治统一的国家来讲，不论是中国还是美国，大家都不会对这个安排有太多的异议。可是对德国人来讲，他们肯不肯做一头牛，拖着慢悠悠的一群猪向前走？俺德国人，凭啥子要将俺多余的钱，分给你希腊人去花？当然希腊人，也可以骂回头，不是俺们希腊人买你德国佬的产品，你有发个屁财？因此政治统一的难度，主要是身份的认同感问题。在美国，主要一个工厂从美国搬到墨西哥，大家就要抗议工作机会被外国人抢去了。可是同样的工厂，从加州搬到了内华达州，大家就不会这样抱怨。可是对法国人来讲，一个工厂搬到中国，和搬到捷克，是没有啥子区别的，都是工作机会被可恶的外国佬给抢走了。当年创建欧盟的主要人物之一，德国前总理科尔，谈到了这个问题。他认为没有政治统一，光是一个统一的货币，是不可能长期运行下去的。而当时欧洲人创建欧元区的一大原因，就是想通过统一货币的建立，最终令大家走到政治上的统一。中国人常常说欧洲人缺少秦始皇，其实不然。欧洲曾经出现过一个类似于“秦始皇”的人物，就是亚历山大大帝，比俺们秦始皇统一中国要早，统一的国土面积还要大，也曾经通过营建“亚历山大城”的办法来制造统一的文明。可惜

 七
 不过时间长了，大家也不把意大利人说话当回事。但当意大利说话如唱歌剧，并不等于，其他国家的人，不会动这个念头。这也是欧元一直面临的问题，就是会不会有一天，一帮国家决定不玩了，导致欧元崩溃？2008年9月雷曼兄弟破产之后，在人们手上流通的欧元钞票突然大幅度增加，因为大家对那些破银行不敢信任，不如把钱提出来，放在枕头套里，睡在脑袋下。对比较细心的存钱人来说，他们通常会看你那张欧元票子的号码是什么。如果你看到一个大“X”，那肯定值得收藏，因为这个号码表明，钞票是德国银行发的。如果你看到一个“U”，也不错，是法国银行发的，或者是“P”也行，那是荷兰银行发的。不过如果看到“Y”，那就糟了，因为是希腊银行发的，或者是“S”也不好，是意大利佬发的。这些人的想法就是，如果真的出问题，那欧元就玩完了。你还可以按照发钞行出的钞票，去换新德国马克、新法国法郎和新荷兰盾。至于新意大利里拉和新希腊德拉克马，你就歇歇吧。当然事实是，欧元一下子完蛋的机会不大，不过有些国家离开欧元区倒是有可能。在这种情况下，比如说意大利要离开欧元，由意大利发钞的欧元价值并不会下跌。该值多少还是值多少，不过真正的不同，在于以欧元发行的各国国债，就会大大不同。你那个有德国标记的X欧元国债，和以意大利为标记的S欧元国债，就不可同日而语了。一个让许多人担忧的因素就是，以欧元为基础的德国债券，和同样以欧元为基础的其他国家，比如五头猪的债券，利息要低得多。例如10年期的希腊债券回报率是德国债券的2倍。这种情况延续下去，那么一些欧元区国家，就会在资本市场上举债越来越难，如果他们的国家信用又给降级的话，情况到了某一天，也许就不能在市场上举债。这个情况一出现，就会造成这些国家的债务到期利息不能偿还，就产生债务危机。而有些国家，就在拿不到欧元的时候，不如就退出欧元体系，靠自己发现货币来解决问题。这种情况不光是在欧元区会出现，即使在美国的加州，前一阵子同样因为加州政府信用问题和财务预算的难产，造成资金市场举债困难，而导致发代用币的现象。而且加州发行自己的货币这个话题，自从2008年金融危机后，一直就没有消失。不过退出欧元体系，造成的代价比较大。通常情况下，是你问题大的国家才想走出去，问题小的国家还活得比较滋润，当然不想折腾。可是你问题大的国家，经济本来就有问题，政府能力也值得怀疑。当你一宣布不玩欧元